金新农：2025年上半年营业收入23.76亿元，同比增长10.38%

金新农8月29日公布2025年半年度报告。2025年上半年营业收入23.76亿元，同比增长10.38%；归属于上市公司股东的净利润约-0.24亿元，同比缩小43.74%；基本每股收益-0.03元/股，同比增长40.0%。

报告期内公司从事的主要业务

公司主要业务及经营模式

1、主要业务及产品

公司以饲料生产及生猪养殖为核心业务，在饲料营养、种猪繁育、生猪供给等方面为客户提供优质的产品与服务。公司饲料业务的主要产品系猪用饲料，按照类别可划分为全价料、浓缩料和预混料，按照生长阶段可划分为教槽料、保育料、小猪料、中猪料、大猪料和种猪料，公司产品覆盖了猪的各个不同生长阶段，其中：教槽料、保育料和种猪料为公司的核心饲料产品。公司已建立起全系列饲料产品，充分满足广大用户对猪不同生长阶段、不同层次和不同需求的营养需要

2、主要经营模式

公司主要业务采取“母公司统一管理，子公司分散生产经营”的经营模式。

（1）饲料业务采购方式：公司饲料业务设立“股份公司采购中心”与“分子公司采购部”两个层级，分为“集中采购”及“授权采购”两种方式，股份公司集中采购、分子公司根据授权采购。为保证采购质量、价格，由股份公司统一审定原料目录和供应商目录，在目录指定产品、供应商范围内实施采购，同时定期对目录进行评审优化，对于未列入目录而必须使用的产品在符合产品试验管理条件下按照《试验管理制度》管理，重大采购报采购委员会集体决策。生产方式：饲料产品由子公司当地生产。在股份公司的统一指导下，子公司在贴近下游市场的区域根据市场实际需求自行组织生产，股份公司在品质控制、技术工艺等方面给予技术支持。现阶段公司饲料生产基地主要分布在华南（广东）、华东（安徽、福建、浙江）、华中（河南、湖北、湖南）、东北（黑龙江、吉林、辽宁）及西南（四川）等区域。销售方式：饲料产品由子公司当地销售。饲料销售主要分为直接向下游养殖户销售和通过经销商销售两种模式，以直销模式为主，但在下游养殖户较为分散、销售渠道相对不成熟的区域，则主要通过经销商进行销售。在销售饲料的同时，公司为客户提供专业化、多样化的技术服务。

（2）生猪养殖业务采购方式：公司生猪养殖业务的采购主要分为饲料采购和生猪养殖过程中所需疫苗、兽药等采购。饲料采购由公司统一规划，主要从饲料子公司进行采购；生猪养殖过程中所需的疫苗、兽药等主要由公司采购中心集中采购。通过统一采购的模式，节约饲料原料成本及兽药、疫苗等成本，并可以通过统一监测保证采购质量。生产方式：公司生猪养殖模式包括“自繁自养”、“公司+农户”合作养殖。自繁自养模式下，公司建立了核心群、扩繁群、生产群三级金字塔式较为完善的自繁自养良种猪繁育体系，实现自建猪场、引种、配种、分娩、哺乳、育肥和出栏的全阶段生猪饲养，并对各个阶段建立了标准化的生产管理模式。合作养殖模式下，公司为养殖户提供饲料、猪苗、药物和疫苗等，养殖户提供饲养场地、设施设备和劳动力，公司负责对猪只定向回收及销售，最终根据双方合同约定向养殖户支付结算款。现阶段公司养殖场主要分布在华南（广东）、华东（福建、江西）、华中（湖北）及东北（黑龙江）等区域。销售方式：公司的生猪销售依托总部销售部门并配合各区域种猪、仔猪及商品猪销售人员进行，主要将种猪销售给规模化种猪场，将仔猪销售给散养户及部分规模化猪场，将商品猪直接销售给屠宰企业及当地经销商。通过公司市场部的统一协调销售，可以统一销售价格、统一销售质量标准以及加强销售的稳定性。

3、主营业务分析

（1）概述报告期内，公司秉持“稳存量、促增量”的发展战略，持续强化核心技术突破与运营效能提升。在夯实内生增长基础的同时，积极推进轻资产合作模式，为股东、员工及利益相关方创造价值。报告期内，公司实现营业收入237,598.84万元，同比增长10.38%。公司营业收入主要来源于饲料业务及生猪养殖业务，两者占上半年营业收入的比重分别为66.97%和32.10%；公司实现归属于上市公司股东的净利润-2,350.70万元，同比减亏43.74%；公司经营活动产生的现金流量净额14,542.12万元，同比转正。

（2）具体经营情况

1、饲料销量持续增长，销售毛利率有所下降

报告期内，公司饲料销售收入159,111.10万元，同比增长30.68%；饲料销量52.10万吨（不含内销14.80万吨），同比增长44.23%；饲料销售毛利率为6.98%，同比减少2.02个百分点。报告期内公司优化营销体系，通过打造专业化高效能的营销团队、优化客户结构、采取“精准营销+技术服务”多种销售策略、合作代工、探索反刍及禽料新增长点等多项措施，推动公司饲料外销量同比增长44.23%，远高于全国工业饲料总产量7.7%增幅，同时得益于饲料销量增长，公司饲料产能利用率较去年同期上升6个百分点，单吨制造费用同比下降10%。但受行业竞争激烈的影响，公司在部分区域的饲料销售均价同比降低，导致公司饲料销售收入的增幅低于销量增幅，饲料销售毛利率也有所降低。

2、生猪出栏增加，养殖成本同比下降

报告期内，公司生猪销售收入76,273.01万元，同比下降2.66%；生猪销量63.23万头，同比增长5.57%。其中，商品猪销量34.36万头，占比54.35%；仔猪销量28.49万头，占比45.06%，种猪销量0.37万头，占比0.59%，商品猪、仔猪和种猪销量同比分别增长1.28%、20.11%、-83.37%。报告期内，公司生猪销量增长而销售收入下降，主要原因系上半年市场供应宽松而需求偏弱，公司商品猪销售均价15.03元/公斤，同比降低0.14元/公斤。报告期内，公司加强养殖精细化管理，完善标准化制度及操作规程，深入落实母猪体况管控、推行动态生产调度等，各种生产指标如配种分娩率、窝均活仔数等有所提升，商品猪销售成本同比降低1.34元/公斤。公司生猪养殖毛利率同比提升0.24个百分点，使得公司生猪养殖的利润情况相比去年同期有所改善。

3、改革业务模式，发展轻资产业务

报告期内，公司重视轻资产发展方向，积极开展“公司+农户”的合作养殖业务。公司专门成立了创新事业部，依托公司原有养殖、营销体系和管理半径，重点推进家庭农场轻资产合作养殖，目前已初步完成在广东、福建、江西、安徽地区的布局，通过技术赋能、政企联动及金融配套服务等多元举措形成可持续的协同发展生态，带动合作农户共享产业发展红利，助力国家乡村振兴发展。

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